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这家公司养猪周期60天,能向投资者“科普”一下吗?

时间:2018-06-21来源: 作者:admin点击:
这家公司养猪周期60天,能向投资者“科普”一下吗? 2018-06-2106:00来源:上海证券报官方公司 原标题:这家公司养猪周期60天,能向投资者“科普”一下吗?如果单看业绩报告,您一定想不到,连续三年净利润增速超过90%的新三板创新层公司振兴生态,主营业务居然是养猪种稻?振兴生态“过于靓

这家公司养猪周期60天,能向投资者“科普”一下吗?

2018-06-21 06:00来源:上海证券报官方公司

原标题:这家公司养猪周期60天,能向投资者“科普”一下吗?

如果单看业绩报告,您一定想不到,连续三年净利润增速超过90%的新三板创新层公司振兴生态,主营业务居然是养猪种稻?

振兴生态“过于靓丽”的年报,“成功”地引起了监管层的注意。

端午节前,全国股转公司的一份年报问询函,直接对其业绩报告中的关键数据,提出质疑。而振兴生态要给出一个合理答案,似乎颇有难度。

养猪只要60天

振兴生态所从事的主营业务,很不性感。它是一家以有机猪(肉)养殖销售、稻(米)种植销售的农业企业,主要产品就是有机猪(肉)和稻(米)。

这样一家传统企业,却创造出了“新速度”。

年报数据显示,2017年公司存货周转率为6.06。据此计算,公司的年存货周转天数约为60天左右。这是不是就意味着,在振兴生态,养猪种稻两个月左右就能出货?

严格意义上来说,存货周转天数并不能完全等同于生猪出栏或水稻出产。但从振兴生态营收构成来看,振兴生态的有机猪(肉)和有机稻(米)收入分别占比45.56%和51.26%,猪肉和稻米产品几乎是对半开地为公司贡献了“高存货周转率”。

60天的速度到底有多快?没有对比,就没有伤害。

据分析师介绍,按照正常逻辑,一般生猪出栏时间约为180天,水稻生长周期则在100天以上。

上市公司中的养猪大户,牧原股份,2017年生猪占其收入的99.18%,因此公司整体的存货周转天数就达到了173.84天。专注于五常稻米产业的新三板公司金福泰,其2017年存货周转天数也达152.74天。

振兴生态为什么能与行业内其他优秀企业拉开如此大的差距?我们很好奇,全国股转公司更好奇。

在问询函中,全国股转公司就指出:请公司结合有机猪养殖的生长周期、出栏率,稻米种植成熟周期,说明存货周转天数的合理性,是否存在外部采购猪肉及稻米直接销售的情况。

或许,高存货周转率是因为外部采购猪肉及稻米?

但是振兴生态在其2017年报并没有披露相关采购的情况。相反,公司还表示:“在有机猪养殖方面,公司自行繁育、屠宰、分割完毕后对外出售。”此外,公司采购前五大供应商总金额仅1639.85万元,占总采购成本的一半不到。

“亮眼”的财务数据

除了高存货周转率外,全国股转公司还关注到,振兴生态有机猪产品的毛利率居然高达47.8%,近三年毛利率持续增长。因此,全国股转公司要求公司结合同行业可比公司,说明毛利率明显高于行业水平的合理性。

更令人诧异的是,年报数据显示,振兴生态前五名客户合计销售额1619.22万元,前五名客户中第二名至第五名均为个人。而公司期末应收账款前五名合计也是1619.22万元。因此,全国股转公司要求公司说明:前五大客户收入全部列入应收账款的原因,是否存在列示错误。

存货周转率、产品毛利率、前五大客户欠款,对于年营收过亿元的振兴生态来说,无论哪个问题,都不是那么好回答的。

编辑:王晓峰

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本期责任编辑:张晓光

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